千股跌超10%！莫怪国九条小盘股不是错高估值才是

　　4月16日的A股是惨烈的，千股下跌超10%，1700只股票跌幅超过9%，一半股票跌幅超过6.7%，沪深两市近不到300只股票实现上涨，这种走势搁以往叫做“股灾”。这种极其惨烈的走势在三大指数上是看不出来的，上证指数和创业板指数跌幅不到2%，深证成指下跌2.29%，而沪深300指数更是只下跌了1%，上证50更是只跌了0.48%。

　　市场上到底谁在下跌？下面这张图就说明了一切，科创100指数下跌4%，中证1000指数下跌4.18%，万得双创下跌4.49%，国证2000下跌5.32%，中证2000指数下跌7.16%，万得微盘股指数更是下跌10.55%。是小盘股、微盘股在下跌，这是今日下跌的重灾区。

　　小微盘股昨天就开始大跌了，中证2000指数昨日下跌4.07%，万得微盘股指数昨日下跌8.88%，今日跌得更为猛烈，这种走势和今年年初非常相似，2月5日，万得微盘股指数大跌13.7%，中证2000指数也下跌了9.49%，从单日跌幅来看，今天的跌幅都不及2月5日的跌幅。

　　那次下跌促使了一系列“救市”措施出台，村长也换人了，整个A股才堪堪稳住，在春节来临前实现V字反弹。

　　在4个月内，小盘股经历两次凌厉的下跌，这种走势在历史上也很罕见，但是放在当下的场景也并不意外，很多股民将这次小盘股下跌归因于国九条的出台，上周末国九条出台，本周一周二小盘股就大跌，时间点太吻合了。

　　持有小盘股的股民很难受，原本期待本次国九条带来以往的牛市，没想到小盘股就先受伤了，但是笔者还是要说一句，这事怪不得国九条 ，还是要从自身找原因，小盘股也可以小而美，小盘股本身不是错，高估值才是。

　　你要问当前的A股是牛市还是熊市，恐怕没有人会说是牛市，投票都会选熊市，但是中证2000指数的滚动市盈率却高达60多倍，这可是包含了2000只股票的指数，占到沪深A股总数量的近40%，意味着有近40%的股票市盈率高达60多倍，这样的股市能是熊市吗？熊市能给这么高的估值吗？

　　如果60多倍的估值还是熊市，那么你们期望国九条之后产生牛市，最后的估值得多少啊？不得上天啊！这本身就是一个悖论，你问A股都说行情不好，是熊市，扒开仔细一看，还有几千只股票估值60多倍，

　　而万得微盘股指数有400只成分股，整体市盈率竟然是负数，也就是说这400只股票的净利润合在一起是负的，这种估值该怎么看？

　　我知道今天很多持有小盘股的股民很气愤，亏钱的感觉当然是很难受的，况且4个月之内还经历两次，但是人只能赚到自己认知范围内的钱，年初已经经历过一次了，为何还要再经历一次呢？当时就选错了，为何如今又选错了？多从自身找原因才是，否则将来还是会栽同样的跟头。

　　4月12日，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，俗称“国九条”，这是2004年、2014年之后的第三个“国九条”，前两个国九条发布后诞生了2007年以及2015年的牛市，股民对这次的国九条颇有期待。

　　但是从今天的表现来看，绝大部分股民都没有看到本次国九条的真正意义，其中第四条是加大退市监管力度，提出加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。

　　严格退市其实是投资者一直期盼的，注册制以来，数千家企业上市，但是退市的企业数量远远跟不上上市的数量，大量的僵尸企业存在，造成买壳、卖壳、炒壳成风，大量资金流向无效企业，导致资金得不到有效利用，资本市场的资源配置效应大大降低。

　　这种局面早就应该改变，于是证监会在12日也同步发布了《关于严格执行退市制度的意见》，再次提出，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值。主要还是在于严格执行退市制度，并没有新增太多退市制度。其中第四点是和小盘股比较相关的：

　　当前的退市制度是亏损且营收低于1亿，按照我对这次证监会文件的理解，这次是要收紧亏损公司营业收入退市指标，因为是加大绩差公司退市力度嘛，那么亏损公司营收不用低到1亿才退市，也许2亿就退市了。

　　这一条对小盘股其是微盘股的影响有多大？2023年营收低于1亿的上市公司只有7家，不到2亿的公司有42家，不到3亿的公司有89家，过去连续2年营收不到2亿的公司有33家，连续2年营收不到3亿的公司有72家，总体来说，营收低的公司基本是“钉子户”，即便是将营收提高到3亿的门槛，也不到100家，对整体小微盘的影响非常有限。

　　新国九条不是股市的利空 ，更不会是小微盘股的利空，高估值才是利空，完全落实的情况下，会是中国资本市场走向强大的基石，在一个真正走向成熟的资本市场，高估值才是真正的利空和风险。返回搜狐，查看更多